Используя данные таблицы 4 по рассмотренным выше инвестиционным проектам, определим внутреннюю норму доходности. По проекту «А» нам необходимо найти размер дисконтной ставки, по которой настоящая стоимость денежного потока (8760 тыс.руб.) за два года будет приведена к сумме инвестируемых средств (7000 тыс.руб.).
Путем подбора удалось рассчитать ВНД. Размер, этой ставки составляет 11,9%.
По проекту «Б» необходимо соответственно найти размер дисконтной ставки, по которой настоящая стоимость денежного потока (8219 тыс.руб.) за 4 года будет приведена к сумме инвестируемых средств (6700 тыс.руб.). Размер этой ставки составляет 5,2%, которая также представляет собой внутреннюю норму доходности данного проекта. Сопоставляя показатели внутренней нормы доходности, мы видим, что по проекту «А» она более чем вдвое выше, чем по проекту «Б», что свидетельствует о существенных преимуществах проекта «А» при его оценке по этому показателю.
Пример 4. Расчет индекса доходности
Особенностью расчета индекса доходности является то, что в качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток. Кроме того, предстоящий доход от инвестиций (денежный поток) приводится в процессе оценки к настоящей стоимости.
Результаты расчета. По проекту «А» индекс доходности составит 8760:7000=1,25. По проекту «Б» индекс доходности составит 8219:6700=1,22.
Сравнение инвестиционных проектов по показателю «индекс доходности» показывает, что проект «А» является более эффективным.
Загрузка...
