Критерии и основные аспекты оценки эффект-ти инв.проектов.

Общим крите­рием для принятия инвестиционного решения, является критерий по­вышения ценности фирмы (creation of value). Задача оценки эффек­тивности инвестиционного проекта — определение реальности достижения заявленных результа­тов инвестиционных операций. В России на базе документов, разработанных ЮНИДО, Мин­экономики России, Минфином России и Госкомстроем России при­няты Методические рекомендации по оценке эффективности инвес­тиционных проектов от 21 июня 1999 г. № ВК 477, которые в настоящее время служат основой для всесторонней оценки инвестиционных проектов. Оценка эффективности инвестиционных проектов включает два основных аспекта — финансовый и экономический. При оценке финансовой состоятельности проекта анализируется ликвидность проекта в ходе его реализации. Задача финансовой оценки — установле­ние достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия (фирмы) для реализации проекта в установленный срок, выполне­ния всех финансовых обязательств. При оценке экономической эффективности акцент делается на потенциальную способность инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточ­ный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных показателей эффективности инвестиционных проектов, которые являются интегральными показателями. Оценка финансовой состоятельности инвестиционных проектов. Оценку финан­совой состоятельности проектов называют капиталь­ным бюджетированием. В ходе оценки сопоставляют ожидаемые затраты и возможные выгоды (оттоки и притоки) и получают представление о потоке де­нежных средств. Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности: 1) поток реальных денег от производственной или оператив­ной деятельности (производство и сбыт товаров и услуг); 2) поток реальных денег от инвестиционной деятельности; 3) поток реальных денег от финансовой деятельности. Условием финансовой эффективности инвестиционного проекта служит положительное значение общего сальдо денежного потока в каждом периоде. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. Простые методы. при этом не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков 1. Простая норма прибыли (ROI — return on investments) рассчитывается как отношение чистой прибыли (Pi) за один период времени (обычно за год) к общему объему инвестиционных затрат. 2.  Период   окупаемости (РР) —   срок,   который   потребуется   для   возмещения суммы первоначальных инвестиций. «+» и «-» использование простых методов «+» от­носительная дешевизна расчетов и простота вычислений. «-» игнорирование факта неравноценности одинаковых денеж­ных потоков (сумм поступлений или платежей) во времени. Сложные (динамические) методы (используют понятия временных рядов).